预测：2018年海运业的五个趋势

2017年海运业出现了许多戏剧性的发展，其中有一些令人震惊。2018年这种情况可能会再次出现。

概要

海运预测往往只能是粗略的展望。2017年看到了不少令人吃惊的业内动态。但是如果仔细观察，这些事件早在萌芽之前就已经可以看到埋下的种子。在这里，我们将尝试根据2017年的事态，对2018年做出五个预测。有些预测很大胆，但是，如果真的实现了，它们应该会对各自的细分市场产生重大影响。

一、合并

2017年的一个重要主题就是合并，在大量涌入的船舶带来的低利润（亏损）驱动下，集装箱海运市场出现了大规模整合。

2017年年底，原油油轮行业呈现出2018年开端可能出现的增长趋势。12月21日，Euronav（ERB: EURN）和Gener8 Maritime（NYSE: GNRT）正式确认了他们的合并协议，建立了领先的独立大型原油加油机运营商。

根据Frontline首席执行官Robert Macleod的说法，这次合并可能是这个行业的首次合并。他在11月22日召开的第三季度电话会议上指出，整个行业将从整合中受益，这一举措可能由多个因素驱动。

包括“压载水管理公约”和2020年“硫磺上限”在内的环境要求和规定可能会对资本贫乏的公司造成损害，整合可能会提供一些帮助。

此外，一些公司的股价远低于NAV（估值法），这可能是Euronav选择明显低估的Gener8的主要因素。另外，这些资产的交易价格大幅下跌，而且由于海运业是一个周期性很强的行业，这些低迷时期使得收购机会大为增加。

在此之前，就有许多分析文章把Gener8列为最高收购目标。

二、LNG燃料

部分公司和国家开始在LNG（液化天然气）燃料设施方面进行重大投资，预计LNG燃料是前进的防线。

嘉年华公司海事事务高级副总裁Tom Strang在采访中说：

LNG是一种经济、清洁和安全的船用燃料，随着全球可用性的增加，LNG也符合现有计划的排放要求。通过在港口和海上建造由LNG驱动的新型船舶，我们相信我们可以利用这些好处，并为我们的船队提供未来的保障。

这个不会过时的技术是今后一个重要的考虑因素。最近我们看到了国际海事组织推出了有关硫排放的新规定。现在也有关于解决二氧化碳问题的呼吁，即“巴黎协定”中的海上贸易，以及微粒物质。LNG的转换将基本上解决这些在未来几年将主导海上贸易环境方面的问题。

那么LNG燃料增长速度有多快呢？最近几个报道似乎也有类似的观点。其中一篇称，到2023年的年均复合增长率为64.7%。另一个则表示预测其（2017-2025）的增长率为52.4%。还有一篇则表示到2025年的年复合增长率为63.6%。

欧洲西北部以外早期的大部分加油实际上来自船舶转运。事实上，有人认为，船舶LNG燃料将成为未来几年增长最快的部分。

预计到2018年，我们将看到港口发展LNG加油设施的快速发展，建造LNG船的兴起，订单的增长，以及已经在水上运营的新船的LNG燃料转换。

三、新建船舶订单价格上涨

过去几年来，按照历史标准来看，新建船舶的价格一直很低。但是，随着2018年的进展，我们可能会看到船厂建造价格的回升，船东们认为低价格的新建船舶的机会正在关闭。让我们回顾一下为什么会出现这种情况。

船厂产能紧缩。截至2017年7月，总共有358个船厂处于活跃状态，也可以定义为至少有一个在建订单，与2009年的934个相比，减少了62%。2017年10月，预计未来十年会再减少20%。

预计各段租船费率会上升。随着海运费上涨，所有者以一种集体的方式作出反映，通过订购新的船舶来努力将更多货物运到船上，来适应行业环境。

钢材价格上涨。建造船舶的主要成本是钢铁和劳动力。我们所看到的大部分报告认为，这种上涨是基于供需前景的可持续的长期走势。

最后，随着全球经济复苏，许多投资领域已经被视为饱和，海运业就是这样一个完全没有投入资金的行业。

联合新闻12月31日报道：

由于预期造船业将有所改善，韩国造船厂明年大幅上调订单价格。

四、干散货市场红利

这是很漫长的一步，到2018年下半年才会有实现的可能性。但是，让我们来回顾下为什么可能会发生。

干散货运输遵循季节性周期。第一季度的海运费通常会是一年中最低的，二月份是最低谷，而第三季度和第四季度通常会出现最高的海运费。因此，2018年第一季度可能会较2017年第四季度的海运费较低，并可能再次陷入没有利润的地步。不过，预计2018年第三季度将是可持续回报盈利和可持续红利的起点。

2018年下半年，可能有点长远，但不是没可能。

五、印度

到2018年，印度可能会成为各种贸易流量发生重大转变的地方。让我们按照海运相关的细分市场来分析。

1、原油

累计数据显示，2017-2018年前七个月的印度原油产量基本维持在21063吨的水平，与去年同期相比下降了0.24%。

但原油需求大幅增长，进口依存度在82%左右。几乎所有这些都是由原油油轮引入的。

根据国际能源机构的数据，到2040年，印度的石油需求将比其他国家的石油需求增长得更快，从现在的600万桶增加到980万桶。

尽可能便宜地获得急需的石油将是限制通货膨胀对这一炽热经济的影响的重要目标。这可能会使WTI和Brent之间的价格差异发挥作用，导致2018年美国和次大陆之间更多的贸易。美国-印度贸易上的更多航线也将大大促进吨里程需求的增长。

2、LNG

印度2016年进口LNG约1900万吨，同比增长30%，成为世界第四大消费国，仅次于日本、韩国和中国。

石油天然气部长Dharmendra Pradhan日前称，到2020年，LNG进口量将进一步猛增至3000万吨左右，比去年增长约60%。Pradhan说：“最终。LNG会是最便宜的商品。”

这是政府计划到2030年将印度一次能源组合的天然气比例从现在的6.5%提到到15%的目标的一部分。

国内天然气资源和国际输油管道有限，投资大部分新需求将通过海运进口来满足。

3、LPG

印度液化石油气（LPG）采购量从2015年初的每月100万吨猛增至12月份的约240万吨。

多利安液化石油公司首席财务官Ted Young称：

印度的增长是经人的。事实上，他们已经从2015年的1.4亿家用连接增长到现在1.81亿，这是非常可观的。

中国、印度和日本共占全球LPG采购量的45%左右。十二月，印度首次超过中国进口LPG10万吨。印度的平均月进口量已经超过了日本，达到100万吨左右。

进入印度的大部分LPG来自中东，但最近来自美国的LPG已经开始进入次大陆。实际上，从2017年1月到12月，两地的贸易量翻了两番，从5万吨增加到20多万吨。这些数字将继续上升，导致LPG船吨位需求增加。

4、干散货

在过去的几年中，印度在煤炭贸易方面一直是通配符。2018年将会看到，随着煤炭进口量的增加和潜在的动力煤进口量之间的拉锯战所带来的这种不确定性的扩大。

一方面，印度钢铁业的增长将促进未来几年海运煤炭进口的大幅增长。

麦格理分析师表示，短短几年内，它们甚至可能超过日本。他们预计，明年印度可能会从今年的4700万吨石油中获得5600万吨的海运煤炭。

但另一方面，印度煤炭公司计划在2019年之前大幅度扩大生产，相当于国内供应量每年增长近50%，达到10亿吨，其中绝大部分是热能。

这一举措几乎将消除出口动力煤的需求。如果事实证明如此，那么煤炭进口量的相对较小的增长将远远不足以抵消下降。

但是这里需要考虑一些事情。首先，这些生产目标可能无法实现。其次，国内生产的煤炭比可以进口的要低。第三，在印度首都新德里禁止石油焦炭可能会增加对煤炭的需求。最后，印度煤电厂运行能力非常低，目前约为60%，燃煤发电量预计将再增长几年。

随着这些问题的出现，印度可能成为煤炭需求不断上涨的市场之一。

其他：美国出口

这个问题已经被多方讨论过，但这里要抛出一个事实，那就是2018年美国的能源出口已经准备好大幅增加了。

LGN、LPG、产品、原油，甚至是煤炭出口在2017年都获得了成功，而且在能源出口管理方面非常有力，因此保护主义贸易或法规推高勘探和生产价格的政策很可能会被重新考虑。

但是，自从2017年成立这一趋势以来，这种想法当然不是什么新鲜事。有理由相信2018年可能是这一趋势的眼神，可能幅度更大，应该为各种细分市场提供顺风环境。

结论

现在，并不是所有这些预测都是由保证的，事实上，大多数都是有投机性的。但是，所有这些趋势似乎都已经奠定了基础。

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